표트르 보이 다트

실사 책임자 각서. 자본,

오랫동안 많은 사람들이 주요 기관 펀드의 관리자가 강력한 자원을 암호 화폐.

올바른 질문은 다음과 같아야합니다. 기관 투자자는 왜 그러한 투자를 고려해야합니까? 암호 화폐 투자가 현재 가장 불안정하고 위험하다는 것은 비밀이 아닙니다. 예를 들어 기본 원칙이 자본을 보호하고 위험을 최소화하는 연금 펀드가 암호 화폐처럼 예측할 수없고 미성숙 한 것으로 끌려 갈 때?

많은 기관 투자자 (스마트 머니라고도 함)가 암호 화폐 시장에 수조 달러를 투자 할 태세 이에 대한 규제 조건이 발생하자마자.

Rockefeller, Rothschild 또는 George Soros와 같은 거물 암호 화폐에 대한 투자는 개인 투자자의 상상력을 자극하여 2017 년 12 월 말과 2018 년 1 월에 나타난 빠른 성장과 엄청난 투자 수익에 대한 희망을 되살 렸습니다..

이들 조항 이러한 기관들이 결국이 시장에 투자하게되는 주된 이유는 “경제에서 블록 체인 기술의 추가 개발과 실제 적응에 의해 촉진되는 거대한 개발 잠재력”때문이라고 주장합니다.

이 논문은 다소 논리적으로 들리며 논쟁하기 어렵지만, 제 생각에는 기관 자금 자체에 관해서는 그렇지 않습니다..

개인 투자자와 기관 투자자의 주요 차이점은 개인 투자자는 성장 잠재력의 프리즘을 통해 투자를 바라 보는 반면 기관 투자자는 위험의 프리즘을 통해 투자를 바라 보는 것입니다..

이미 언급했듯이, 암호 화폐는 이러한 점에서 연금 기금과 같은 기관에 매우 “관심없는”자산으로 보입니다. 궁극적으로 그들이이 시장에 투자하도록 설득 할 수있는 것이 있습니까??

상관 계수라고합니다.

상관 계수는 2 개의 투자 자산이 같은 방향으로 움직이고 있는지를 보여주는 매우 기본적인 지표입니다. 계수는 1에서 -1까지의 값을 가지며 1은 완전한 양의 상관 관계입니다. 즉, 자산 A와 B는 정확히 동일한 성능으로 동일한 방향으로 이동하고있는 반면 계수 -1은 완전한 음의 상관 관계를 의미합니다. 즉, 2 개의 자산이 반대 역학으로 정확히 역으로 작동합니다. 0 부근의 계수는 상관 관계가 없음을 나타냅니다..

강한 양의 상관 관계의 좋은 예는 예를 들어 원유 가격과 광산 회사의 주가입니다..

좋아, 근데이게 왜 그렇게 중요해?

투자 포트폴리오를 구성 할 때 손실 위험을 최소화하는 방식으로 투자 자산을 선택하는 것이 매우 중요합니다. 그러나 이것이 실제로 무엇을 의미합니까??

우리의 포트폴리오가 광산 회사, 석유 선물, 노르웨이 크로네 (노르웨이는 석유 수출로 유명 함)의 주식으로 구성되어 있다고 가정 해 보겠습니다..

언뜻보기에 우리는 매우 다양한 자산 (주식, 상품, 외환)을 보유하고 있습니다. 우리는 안전하다고 느낍니다. 포트폴리오는 매우 잘하고 있습니다. 유가 상승으로 우리 광산 회사의 주식이 상승하고 노르웨이 크로네는 다른 통화에 대해 강세를 보이고 있습니다. 우리의 포트폴리오는 시장 벤치 마크보다 훨씬 앞서 있습니다. 우리는 투자 천재입니다!

그러나 며칠 후 석유 시장이 폭락하고 가격이 10 % 정도 급락하면 시장은 완전히 패닉 상태에 빠집니다. 우리는 석유 계약에서 손실을 입을뿐만 아니라 우리 주식과 노르웨이 크로네도 자유 낙하하고있는 것으로 나타났습니다. 우리는 눈 깜짝 할 사이에 모든 이익을 잃었고, 다각화를 통해 그러한 손실의 위험을 제한하고 싶었음에도 불구하고 우리의 포트폴리오는 엄청난 속도로 alue를 잃고 있습니다..

우리는 어디로 잘못 갔습니까??

우리 포트폴리오의 근본적인 문제는 잘못 선정 된 투자 자산이었고, 이는 우리 포트폴리오 가치의 격동의 원인이되었습니다. 자산은 강력한 상관 관계를 가졌습니다. 따라서 유가 계약 가격이 표준 적으로 3 % 하락하면 전체 포트폴리오의 가치가이 가치를 넘어서도 하락했습니다. 포트폴리오 다각화의 형태는 가정 된 기능을 수행하지 못했습니다..

그래서 우리는 어떻게 위험을 통제 할 수 있습니까??

투자 포트폴리오 관리자가 사용하는 중요한 지표 중 하나는 샤프 비율.

이는 주어진 자산의 가격 변동성에 의해 측정되는 잠재적 위험과 예상 투자 수익 간의 관계를 나타냅니다. 요컨대, Sharpe Ratio는 투자자가 펀드 매니저가 예상 투자 수익과 관련하여 적절한 위험을 감수하고 있는지 여부를 판단하는 데 도움이됩니다..

Sharpe 값이 높을수록 특정 수준의 위험과 관련하여 더 높은 가정 수익을 제안하므로 더 좋습니다..

이제 가장 흥미로운 부분은 매우 높은 위험이 있더라도 상관 관계가없는 자산을 포트폴리오에 추가하여 비율을 개선 할 수 있습니다..

거의 전적으로 원유와 밀접한 관련이있는 자산을 기반으로 한 예제 포트폴리오로 돌아가 보겠습니다. 예를 들어, 운송 회사의 주식 (저 유가에서 성장할 수도 있음)과 같이 상관 관계가없는 자산을 포트폴리오에 추가하면 포트폴리오가 더 다양 해지고 가치 손실이 줄어들 것입니다..

그래서 Cryptocurrencies는 어디에서 들어오는 지?

우리 모두는 암호 화폐가 매우 위험한 투자라는 것을 알고 있지만이 시장의 가장 흥미로운 특징은 전통적인 금융 시장과의 상관 계수입니다..

보시다시피, 위 표에 나열된 모든 암호 화폐는 밀접하게 관련되어 있습니다 (0.5 이상 요소). 하단에는 전체 자본 시장의 벤치 마크 역할을하는 “전통적인”금융 상품이 있습니다..

명확히하기 위해 SPX는 S를 의미합니다.&P 500 지수, VIX는 시장 변동성 지수 (구어 적으로 “공포 지수”라고 함), GLD는 일반적으로 금 시장을 의미하며 TNX는 10 년 미국 채권 수익률을 의미합니다..

4 가지 사례 모두에서 작년에 암호 화폐 시장과의 상관 관계가 거의 0으로 변동하거나 심지어 음수임을 알 수 있습니다.!

이것은 금융 시장과 암호화 시장 사이의 상관 관계가 없다는 주요 수학적 증거입니다.!

이것이 Crypto에 의미하는 바?

투자 펀드 관리자가 Sharpe Ratio를 높이려는 노력은 기술 자체 또는 미래의 잠재적 기능을 완전히 이해하지 못할지라도 투자 포트폴리오에 암호 화폐를 추가하도록 이끌 것입니다. 그들에게는이 시장과 기존 투자 도구의 상관 관계에 대한 과거 통계 만 중요합니다..

이미 언급했듯이 투자 결정은 직감이나 빠른 이익에 대한 욕구가 아닌 공식 및 통계 모델을 기반으로 이루어집니다..

제 생각에는 이것이 암호 화폐 시장에 큰 기관 자금을 끌어들이는 가장 큰 요인이며, 이는 암호 화폐의 디플레이션 특성과 99 %의 명목 화폐의 하이퍼 인플레이션 특성으로 인해 결국 더 높은 가격으로 이어져야합니다..

따라서 ‘만약’이 아니라 ‘언제’의 문제입니다.

그러니이 기술의 발전을 믿고 지금까지 믿음을 가지고 계시다면, 진짜 투자자라면 한 가지만 말씀 드리겠습니다. HODL!

 

제공 : Piotr Wojdat

Piotr Wojdat는 다음의 실사 및 분석 책임자입니다. 각서. 자본, 블록 체인 기반 자산에 중점을 둔 국제 투자 회사입니다. 벤처 캐피탈, 프라이빗 에쿼티 및 투자 은행에 대한 전문 지식을 통해 고객에게 모범적 인 서비스를 제공하고 투자 유치를위한 훌륭한 기회를 제공 할 수 있습니다..