イニシャルコインオファリング（ICO）は、クラウドファンディングとシードファンディングの概念を刷新しています。 2017年には、何百もの新興企業がICOを介して合計で30億ドル以上を調達しました。さらに、多くのエコノミストや学者は、ICOが今後数年間で世界の投資環境を完全に変革すると信じています。企業はできる ICOを作成する 暗号化ブロックチェーンベースのトークンの発行を通じて、通常はイーサリアムを介して資本を調達する ERC20準拠のトークン. これらのトークンは、会社のICOを通じて投資家に販売されます.

暗号ICO トークンは、ブロックチェーンベースのネットワークを介してユーザー間で交換でき、さまざまな暗号通貨交換で取引できます。これらのトークンは、所有者に特定の製品またはサービスへのアクセスを許可することから、会社のシェアを提供することまで、無数の機能を果たします。その目的に応じて、ICOトークンはセキュリティトークンまたはユーティリティトークンに分類されます。どちらを選択するかを選択するときに、2つの違いを知っておくと役立ちます。 投資するICO.

セキュリティトークン：

セキュリティトークンは、所有者に会社の特定の所有権を付与します。セキュリティトークンの価値は取引可能な資産から得られるため、従来の証券を規制する連邦法の対象となります。セキュリティトークンは、ブロックチェーンネットワークを介して会社の株式、配当、議決権を発行することにより、従来の新規株式公開（IPO）に革命をもたらすことができます。.

ザ・ 米国証券取引委員会（SEC） セキュリティトークンは、従来のセキュリティを規制するのと同じ連邦法の対象であると述べています。現在のICOスタートアップのごく一部だけが、SECの証券規制に準拠できるセキュリティトークンを発行するために必要なリソースを持っています。これらの規制への準拠は、セキュリティトークンの多数のアプリケーション、特に暗号化されたブロックチェーンベースのトークンを介して会社の株式または株式を表す可能性への扉を開きます。ただし、これらの連邦規制に従わないと、スタートアップの創設者が法的に罰せられ、プロジェクト全体が終了する可能性があります。.

ユーティリティトークン：

ユーティリティトークンは、スタートアップのサービスや製品への将来のアクセスを所有者に提供します。ユーティリティトークンは投資資産の形で発行されないため、証券を規制する連邦法を遵守する必要がありません。.

ユーティリティトークンを発行することで、ICOスタートアップは、まだ開発中の製品やサービスの割引を提供したり、事前注文クーポンを販売したりできます。これは、実際には数か月間市場に出回らない可能性のあるASICマイナーの事前注文を許可する一部の小売業者と同様の方法で行われます。たとえば、2017年に1億5000万ドル以上を調達して最も成功したICOの1つを組織した新興企業であるSirin Labsは、 SRNトークン 同社のブロックチェーンベースのスマートフォンFINNEYを割引価格で予約注文する.

ICOは新規株式公開（IPO）の概念と密接に関連しているため、特にセキュリティトークンが関係する場合、ユーティリティトークンの開発者は通常、「トークン生成イベント」という用語を使用して、そのようなトークンを含むクラウドセールスを指すことを好みます。.

Howeyテストを使用してセキュリティトークンとユーティリティトークンを区別する

セキュリティトークンを特定する最良の方法は、2つの簡単な質問で構成されるHoweyTestを使用することです。

質問1：トークンは、その保有者にスタートアップの資本に貢献し、その利益の一部を得る機会を提供しますか？?

質問2：ICOの資金調達手順には、プロジェクトの作成者または創設者以外の個人の努力からのみ利益が生み出されるプロジェクトへの投資が含まれますか？?

どちらかの質問に対する答えが "はい", その場合、トークンはセキュリティトークンとして明確に分類でき、SECの規制、およびセキュリティを規制する他の形式の連邦法の対象となります。.

セキュリティトークンを要約すると、所有者に所有権の権利が与えられますが、ユーティリティトークンは、所有者に特定の製品またはサービスへのアクセスを許可するクーポンと考えることができます。 ICOに投資する前に、それぞれの長所と短所を検討することが重要です。.

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