Определения в этой статье основаны на последних нормах Мальты..

Уже много было сказано и написано о появлении и интеграции технологии блокчейн на предприятиях и в различных сферах мировой экономики. Эта технология имеет множество преимуществ, которые могут значительно улучшить процессы работает в самых разных отраслях, от страхования и юридических услуг до логистики и финансов..

В 2017 году наблюдался самый большой бум спроса на технологии блокчейн и связанные с ними криптовалюты. Миллиарды долларов были инвестированы в широкий спектр проектов, предлагающих различные услуги, платформы и даже товары..

Однако опыт 2018 года и общая тенденция 2019 года все еще подтверждают тезис о том, что ни одна технология не может стать прибыльной, пока она не станет действительно полезной для обычного пользователя. Преимущество, которое средние пользователи видели до сих пор, ограничено и в значительной степени связано с торговлей токенами на биржах, что нельзя назвать определяющим фактором успеха для применения технологии блокчейн в целом..

Несмотря на спад рынка, технологии блокчейн не утратили своего блеска и привлекательности..

Крупные корпорации и поставщики услуг рассматривают возможность интеграции технологий блокчейн в свои структуры.. SWIFT уже разрабатывает собственное приложение для блокчейна, пока Facebook активно скупает блокчейн-стартапы и проекты, которые считаются полезными для развития децентрализованной базы социальных сетей.

Существует три основных метода интеграции блокчейна в бизнес, но у каждого есть свои нюансы, преимущества и недостатки. И каждый из этих факторов сам по себе зависит от множества аспектов, которые могут остановить, затруднить или ускорить их интеграцию в существующие бизнес-процессы..

Но один тип блокчейн-проектов по-прежнему будет выделяться среди остальных в свете недавней рыночной динамики и наверняка привлечет гораздо больше внимания, чем те, которые ранее доминировали на рынке в силу своих обещаний..

Понимание приложений блокчейн

Каждый тип блокчейн-приложения в бизнес-проектах имеет свои правила и принципы работы. Чтобы полностью понять будущий потенциал этих приложений, необходимо четко разделить блокчейн-проекты и инвестиции в них на 3 категории..

Наиболее безопасным и прозрачным подходом к инвестированию в блокчейн-проекты является STO (предложения токенов безопасности) или, следовательно, ETO (предложения токенов акций), в соответствии с которыми выпущенный компанией токен является цифровым эквивалентом ее акций и дает те же права, что и права, предоставляемые акциями..

В этом случае применение блокчейна дает возможность выпускать акции в электронном виде. Сам проект может быть любым: от обычного стартапа до стартапа, использующего блокчейн, завода по переработке отходов или, теоретически, любого бизнеса, который может предложить что-то ценное..

STO – единственный тип блокчейн-проекта, который подает надежды в условиях текущей эволюции рынка блокчейнов..

С самого начала служебные токены не предназначались для того, чтобы стать финансовым инструментом, однако некоторые люди спекулировали на них, как если бы они были. В запуск токенов, привязанных к реальным активам диапазон от товаров до акций – это логическая эволюция токенов, которые смогут предоставить их держателям реальную стоимость, которая не будет уязвима для общих рыночных условий и не будет страдать от гиперволатильности, от которой страдают другие типы токенов..

Из всего огромного разнообразия проектов на основе блокчейнов мы можем четко выделить несколько типов: например, есть проект, связанный с бизнесом, в котором блокчейн используется для решения конкретных бизнес-задач. Обычно это включает в себя сочетание большого количества игроков, которые не доверяют друг другу на разных уровнях и обеспечивают автоматизированные расчеты внутри экосистемы..

Другой тип блокчейн-проектов относится к тем, для которых выпуск собственных криптовалют не является способом решения реальной бизнес-проблемы, но сам по себе является определенным носителем ценности..

Это относится к новым криптовалютам, новым протоколам или даже новым платформам блокчейнов, таким как EOS и NEO.. Эти проекты обычно участвуют в разработке высоких технологий и полагаются на будущий спрос на свои технологии и их уникальные характеристики..

Говоря об этом типе блокчейн-проектов, необходимо отметить, что платформенные протоколы и новые криптовалюты по-прежнему очень рискованны, поскольку соотношение капитала, выделяемого на этот тип блокчейн-проектов, остается довольно низким..

Причина проста, потому что модель венчурного фонда не предполагает инвестирования в токены. Фонды имеют иную инвестиционную политику, поскольку класс активов токена остается чрезвычайно волатильным в своих ценах и сильно зависит от поведения рынка в целом..

Пока что основными инвесторами на рынке остаются криптоэнтузиасты, криптобиржи, криптофонды и майнинговые компании..

В отличие от STO, где у инвесторов есть определенные права, защищенные смарт-контрактами, владение токенами операционной компании не дает никаких особых преимуществ, кроме некоторого контроля над ситуацией в лучшем случае..

Таким образом, этот тип транзакций не интересен венчурным фондам, потому что такие проекты не приносят прибыли, а расчет инвестора будет увеличивать рост стоимости токена..

Этот класс активов остается крайне волатильным, и с учетом рыночной ситуации запускать такие проекты очень сложно. Частному, непосвященному инвестору так же сложно отличить хороший проект от плохого. Расчет на инвестиции от крипто-пулов, бирж и синдикатов – единственное решение для этого типа проектов..

ICO против венчурного финансирования: что ждет блокчейн в будущем?

Поскольку текущая ситуация на рынке кажется переломным моментом в отделении качественных проектов от «подражателей», будущее инвестирования в блокчейн становится более ясным. Основная причина, по которой большинство блокчейн-проектов может не выжить в долгосрочной перспективе, – это отсутствие финансирования, доступного для всех, а только для избранных..

Стало ясно, что концепция служебных токенов мертва, и UTO, или предложение полезных токенов, и ICO, или Первоначальное размещение монет, которое на Мальте регулируется MFSA и MDIA, как способ сбора средств, не оправдало себя в глазах подавляющего большинства участников крипторынка, включая многих из самих основателей проекта..

На дворе 2019 год, и на данный момент очень сложно продать выпуск токенов на основе оценки и обещаний будущего роста..

Проекту, стремящемуся привлечь крупную сумму средств более 1 миллиона долларов, необходимо обратиться к традиционному венчурному финансированию. Венчурные фонды оценивают проекты в соответствии с отраслевыми стандартами оценки стартапов. В зависимости от стадии проекта, его перспектив и рисков проекту будет присвоена определенная оценка..

Формат сбора средств ICO больше не применяется к этим типам проектов, даже если есть работающий бизнес, продукт и экосистема, в которых токены используются для определенных целей..

Венчурные фонды, которые уже инвестировали в ICO, давно заметили, что проектов, проводящих крупномасштабные маркетинговые кампании, следует опасаться, поскольку шумиха – мощное оружие для искусственного завышения стоимости..

Во-вторых, участие в таких проектах создает ненужные правовые риски, поскольку были случаи, когда такие проекты совершали незаконные маркетинговые действия, и любое участие в них привлечет нежелательное внимание к их контрагентам..

Основной факт, который должны понимать все, кто стремится привлечь внимание венчурных капиталистов, заключается в том, что большинство венчурных фондов не зависят от технологий и не заботятся о технологиях, лежащих в основе проекта. Основная цель фонда – зарабатывать деньги, и есть несколько границ в рамках закона, которые они не учитывали бы в поисках прибыли..

Учитывая новый характер рынка, блокчейн-проекты постепенно привлечение раундов как обычные стартапы и увеличивают с нескольких сотен тысяч долларов до нескольких миллионов в последующих раундах.

Самый важный фактор, определяющий, сможет ли стартап привлечь необходимое финансирование, заключается в его способности решить реальную рыночную проблему..

Учитывая, что фонды обычно относятся к отрасли, они будут сосредоточены на конкретной технологии, например, на глубоких технологиях или проектах, в которых используются глубокие технологии. Поэтому для фондов, занимающихся проектами, важно, чтобы технологическое преимущество было невозможно воспроизвести..

Тот факт, что стартап использует блокчейн, сам по себе не увеличивает его ценность, поэтому для основателей проектов особенно важно сосредоточиться и продвигать решение, которое они предлагают для существующей проблемы на рынке, и какие конкурентные преимущества они собираются представить в качестве использовать инструменты для получения прибыли.

Приходят ли КСН на ближайший к вам рынок??

Учитывая недостатки методов, которые ранее использовались стартапами блокчейн в поисках финансирования, проекты и компании начали рассматривать модель сбора средств STO как следующее поколение рыночных инструментов блокчейна..

Не будет преуменьшением сказать, что весь мир блокчейна, венчурного капитала, институциональных инвесторов и бизнес-ангелов с нетерпением ожидает, что STO и ETO превратятся в полностью совместимый, прозрачный и разработанный инструмент.

Преимущества модели STO очевидны: обеспечение безопасности и прозрачности, соответствие и многие другие. Это также предъявляет определенные требования к высокой ответственности и финансовым ресурсам..

Соответственно, когда мы говорим о STO, ему нужны профессиональные инвесторы и очень зрелый подход к планированию, организации и реализации бизнес-моделей, а также к созданию прочных предприятий на хорошей основе..

STO можно безопасно проводить параллельно с IPO или первичными публичными предложениями, поскольку у них много общего..

Оба участвуют в выпуске акций компании для публичных закупок, оба имеют внутреннюю стоимость своих акций, привязанную к активам, которые имеют низкую волатильность, и оба имеют большое количество юридических и финансовых требований. Однако bпреимущества СТО в значительной степени перевешивают IPO в силу более низкого порога входа и большей юридической свободы, присущей ему.

Существуют хорошо известные юрисдикции, которые не только поощряют развитие благоприятной правовой среды, которая будет способствовать регистрации STO, но уже разрешает регистрацию и запуск STO, как в случае Швейцарии и Мальты..

Можно предвещать новую эру ICO, когда STO станут юридически приемлемыми и доступными, но в совершенно другом формате..

STO рассматриваются многими серьезными венчурными фондами, потому что они решают большую проблему венчурного рынка, а именно проблему ликвидности акций. Суть проблемы в том, что инвесторы не могут легко купить долю в стартапе и не смогут с меньшими трудностями их продать..

Фактически венчурные инвесторы занимаются инвестированием в неликвидные активы, вывести приобретенные активы в денежный пул очень сложно, а процесс может занять до нескольких лет..

Токенизация акций позволяет мелким инвесторам инвестировать в стартапы с небольшими суммами инвестиций на более короткие периоды с различными инвестиционными стратегиями и играть на цене акций. Кроме того, он открывает рынку новые активы, например, офлайновые предприятия, небольшие производственные мощности и большое количество других компаний, имеющих реальную стоимость..

Несмотря на их стоимость, для таких компаний просто невозможно выпускать и продавать акции своего бизнеса. Решение создает «мост» между публичным рынком и компанией, который сделает такой бизнес ликвидным и позволит продавать акции или брать займы под залог этих электронных акций..

В будущем это может изменить структуру финансирования бизнеса.

Выпуск токенов безопасности принципиально изменит мир финансирования. Это позволит привлечь огромное количество компаний с реальной стоимостью и откроет обширные инвестиционные возможности не только для крупного капитала и средств, но и для обычных людей с небольшими суммами средств, которые они готовы инвестировать и использовать для получения дополнительных доходов..

В отличие от служебных токенов, которые применимы только в ограниченном количестве ситуаций и ограничены их собственными платформами, токены безопасности применимы на любом предприятии, которое функционирует прозрачно..

На что вы рассчитываете в 2019 году?

Многие ведущие специалисты в большом количестве венчурных фондов прогнозируют 2019 год как год бума для STO, поскольку должны быть введены новые правила, регулирующие вторичный рынок, фондовые биржи и новые финансовые инструменты..

Необходимая основа для запуска STO уже формируется, поскольку многие проекты разрабатывают платформы для запуска STO законным и совместимым образом. Одна из проблем, связанных с запуском концепции STO, связана с отсутствием взаимодействия между криптовалютой и фондовой биржей, где у фондовых бирж есть место для размещения STO..

Мальтийская фондовая биржа только что подписала ряд положений, направленных на то, чтобы позволить MSX, финтех-подразделению биржи, запустить торговую платформу для токенизированных ценных бумаг. В соответствии с этими положениями MSX станет партнером Neufund, платформы для выпуска токенов безопасности, для создания децентрализованной, полностью регулируемой фондовой биржи для торговли токенизированными ценными бумагами в дополнение к токенам безопасности..

Партнерство планирует пилотный проект в течение следующих нескольких месяцев, который будет включать ICO, размещенное на первичном рынке Neufund, и Позже токены ICO будут перечислены и проданы на Binance. (посредством отдельного соглашения с Neufund).

MSX тесно сотрудничает с регулирующими органами Мальты в целях соблюдения Закона Мальты о финансовых услугах. Мальта превратилась в рай для инвесторов в блокчейн, поскольку в страну переезжает крупный бизнес, такой как OKEx и Binance..

Не случайно Мальту в течение последних нескольких лет называли «островом блокчейнов», мы думаем, что она останется, если только кто-то не назовет ее «островом STO» – у которого, кажется, еще больше шансов остаться..

2019 год обещает стать поистине революционным, судя по всем предшествующим событиям и заявлениям. Но независимо от общего настроения уже ясно, что STO будет ведущей тенденцией на рынке блокчейнов, поскольку он оказался более жизнеспособным вариантом, лишенным неопределенности и волатильности его предшественников..

Предоставил Иван Александров

Иван Александров – управляющий партнер Меморандум.Капитал, международная инвестиционная компания, специализирующаяся на активах на основе блокчейн. Их опыт в сфере венчурного капитала, прямых инвестиций и инвестиционного банкинга позволяет им предоставлять образцовые услуги своим клиентам и отличные возможности для привлечения инвестиций..